У цьому дописі пропоную розглянути два самі актуальні на даний момент інструменти – біржовий індекс s&p500 і довгострокові облігації, що у них відбувається зараз і чого можна очікувати у найближчому часі і у середньостроковій перспективі.
Розглянемо усе у контексті аналізу розумних грошей, таких як угоди інсайдерів, позиції хеджерів та серії випереджуючих індикаторів.
Якщо говорити про макро статистику, то вона задає загальний фон очікувань, а от розумні гроші дають уже більш коротко- і середньострокову картину, тобто, конкретику. Нею ми і займемося у цьому дописі.
Огляд макро статистики у цьому дописі робити не будемо, оскільки я детально все уже її проаналізував у цьому дописі.
А тепер до справи. По розумним грошам будемо йти від більш загального до конкретного, тобто, від середньострокових даних до короткострокових.
І почнемо із індексу жадібності і страху. Цей індикатор побудований на серії ринкових даних і показує поточний стан ринку, яка фаза – жадність, страх чи нейтральне положення.
У деталі цього індикатора і усіх інших я не буду поринати, щоби не витрачати ваш час, оскільки про них я детально розповів у курсі «Розумні Гроші» (посилання). А також, усі посилання на індикатори я залишу у кінці допису, якщо у вас буде бажання із ними попрацювати.
Отож, індекс жадібності і страху знаходиться у зоні жадібності, на момент запису це значення 74. Воно високе, але ще далеке від екстремального – добре коли цей показник перевищує значення 85, а ідеально – більше 90.
У такому випадку, це був би дуже хороший сигнал для середньострокового розвороту, саме до середньострокового, не короткострокового.
Тобто, до екстремального страху ми ще можемо рости чи бути у боковику. Хоча із іншої сторони, потрібно розуміти, що не всі падіння були на саме на екстремальному страху – це дуже сильна передумова, але не обов’язкова. Жоден індикатор ринку, сам по собі, не може давати точний сигнал, аналіз має бути комплексним.
Наступний індикатор – це індикатор сентименту, або настроїв інвесторів, який працює по реверсивній психології, виходячи із того, що більшість не права. Я говорю про опитування американської асоціації приватних інвесторів.
І по цьому опитуванню, 49% очікують подальшого росту ринку у наступні 6 місяців, 30% – мають нейтральну чи невизначену позицію, і останні 20% – чекають падіння.
При аналізі, як правило, до уваги береться різниця між настроями на покупку і продаж. На даний момент, ця різниця становить приблизно 29%, тобто майже досягла екстремальної планки у 30%.
То ж, по цьому індикатору настроїв ми знаходимося фактично у зоні екстремальної жадібності.
Йдемо далі, до інсайдерів, а саме – до кількості угод інсайдерів на покупку і на продаж. Сильним значенням для можливого падіння ринку є кількість угод на продаж більше 400.
Зараз ми спостерігаємо картину іншого типу – повна невизначеність інсайдерів, за останній час інсайдери уже майже не продають, але і покупки також майже нульові.
Якщо по інсайдерам провести аналіз із іншої сторони, а саме провести аналіз угод виключно інсайдерів у найбільших фінансово-інвестиційних структурах, прибутки яких самим прямим чином залежать від інвестиційного клімату, тобто, від динаміки біржових індексів, то бачимо таку картину:
Масові продажі інсайдерів у всіх цих фінансових компаніях. Є одна покупка на 29 000 доларів, але вона не міняє погоди, оскільки це єдина покупка і крім того сума угоди занадто мала, щоби узагалі брати її в розрахунок (особливо враховуючи те, що продажі йдуть на мільйони і на сотні мільйонів доларів).
Ще одна важлива річ – це продажі власних акцій інсайдерів, а не корпоративних бонусів. Корпоративний бонус легко розпізнається – він у таблиці жовтого кольору, це операція виконання опціону і продаж тих акцій, що виконані опціоном.
Ще повернемось до невизначеності – її гарно підтверджує індикатор VIX. VIX це такий індикатор волатильності, який побудований по цінам опціонів на s&p500. Його називають «індексом страху».
Це не випереджуючий індикатор, це поточний індикатор – тобто він показує що відбувається на ринку зараз. Якщо цей індикатор росте – то значить на ринку є страх, це майже завжди відбувається на падінні ринку.
Якщо індикатор падає або знаходиться на мінімальних значеннях – значить на ринку усе позитивно. Але зараз відбувається досить нестандартна ситуація.
S&P500 оновлює історичні максимуми, а індекс VIX при цьому, знаходиться на досить високих значеннях – тобто, незважаючи на позитивну динаміку індексу, на ринку з’являється висока невизначеність, яка уже вбудована у ціни опціонів.
Чому VIX можна брати до уваги? Справа у тому, що як вже говорив, цей індекс будується на волатильності опціонів, а за їх фактичним ціноутворенням стоять саме продавці опціонів, тобто великий капітал, який по своїм моделям бачить зараз високі ризики.
Наступний індикатор – це індикатор відношення опціонів пут до колл. Цей індикатор я несправедливо оминув у безкоштовному курсі «Розумні Гроші», тому розповім трішки детальніше.
Це є відношення об’ємів опціонів пут до опціонів колл на акції на опціонній біржі Чикаго (це найбільша опціонна біржа у світі).
Іншими словами, він показує, скільки інвесторів купують “пут” опціони (які дають право продати актив) порівняно з тими, хто купує “колл” опціони (які дають право купити актив).
Ось як виглядає цей індикатор. Тут є два умовні екстремальні рівні – 0,5 і 1. Якщо значення 1 і віще – то значить на ринку в більшості викуповують опціони пут, тобто очікування на падіння ринку.
Якщо значення 0,5 і менше, значить екстремальну перевагу мають покупці опціонів колл, тобто настрої інвесторів – на ріст ринку. Цей індикатор, як і всі індикатори сентименту (настроїв інвесторів) працюють у протилежну сторону – проти настроїв натовпу інвесторів. Я позначив на графіку ці екстремальні місця колами, і стрілочками підвів до значень сп500, які були на той час, щоби ви побачили як відпрацьовує цей індикатор.
Зараз ми зайшли у зону екстремальних покупок, при чому поточне значення 0,44 – є мінімальним за останні кілька років, тому, є велика ймовірність розвороту ринку.
Єдине, що є два зауваження. Перше, цей індикатор більше короткостроковий, тобто він показує динаміку на наступні кілька тижнів-місяців. Але знову ж таки, кожен довгий тренд, починається із розвороту на короткостроковому періоді.
І друге – як і інші індикатори, цей також може давати хибні висновки. Незважаючи на його високу точність, аналізувати потрібно завжди у комплексі.
І перед тим, як перейти до облігацій, давайте коротко подивимось на сезонність у SP500. Якийсь аналіз по ній робити не буду, просто хочу показати, що цього року сезонність у індексі сильно «поламалась».
Звичайно з року в рік сезонність не зобов’язана повторюватися, але те що по ній видно зараз, це те, що діють певні «не ринкові» процеси, і відповідно, є ймовірність, що новорічного ралі ми не застанемо.
Випереджую питання по біткойну – біткойн такий же ризиковий актив, і буде вести себе схожим чином, як і індекс S&P500.
І до речі, біткойн інколи дає випереджуючі сигнали для S&P500 і загалом для ринку ризикових активів. На історії час від часу появляються дивергенції – коли ціна на біткойн падає, а на біржовий індекс – продовжує активно рости, але у кінці кінців усе закінчується падінням.
У такому порівнянні є логіка. Справа у тому, що у класі ризикових активів не усі активи однаково ризикові, тобто, біткойн та інша криптовалюта є більш ризиковою ніж акції компаній. Тому, інвестори спочатку виходять із більш ризикових активів, а потім із менш ризикових, і тільки потім уже переходять у захисні інструменти.
Якщо узагальнити цю інформацію, то по S&P500 середньостроково я бачу розворот ринку у сторону зниження, але короткостроково цілком можливе продовження росту чи боковий рух.
Чи буду я відкривати короткі позиції по біткойну і по S&P500? Конкретно зараз – ні, ще не «зійшлися всі зірки». Звичайно, ринок може піти і без того, щоби усі дані показували однозначну картину – бо може у будь-який момент щось тригернути, що запустить ринкові процеси.
Але без тієї повноти даних, відкривати позиції на пониження є занадто ризиковою справою.
В будь-якому випадку, якщо я буду відкривати позиції на падіння, я про це напишу у телеграм каналі, як завжди ще до того, як зайду в позицію, аргументую чому я це роблю, деталізую об’єми угод, інструменти, які я буду використовувати і зможемо там обговорити, якщо будуть виникати питання. Тому, якщо цікаво – то підписуйтесь і на телеграм.
А тепер наступний інструмент, який є доволі актуальний у поточній ситуації – це довгострокові облігації США. Розглянемо чому вони впали у ціні на поточний момент, і що чекати у перспективі.
Спочатку – чому облігації впали у ціні? Тут є два фактори, перший – це зростання дохідності облігацій, тобто, коли росте дохідність облігацій, то падає вартість тіла облігації.
Причина росту дохідності скоріш за все пов’язана із умовно хорошими даними по безробіттю. Чому я вважаю ті дані не хорошими, а умовно хорошими – написав у дописі «Це не закінчиться добре…».
І це зростання дохідності облігацій було підтверджене останнім аукціоном по 30-ти річним облігаціям. Але у тому, що зросла дохідність, я особисто не бачу жодної проблеми, так як загальний тренд на падіння дохідності усе одно зберігається.
І друга сторона падіння вартості – це сезонність у облігаціях, про неї трішки далі.
Чи будуть довгострокові облігації і далі падати у ціні? Давайте розберемось.
По перспективам, перше, на що я хочу звернути увагу – це позиції хеджерів, вони знаходилися у зоні покупки, а зараз вийшли із неї, тобто, середньостроково із високою ймовірністю можна чекати росту.
Наступний показник – це сезонність у довгих облігаціях. На відміну від S&P500 у облігаціях сезонність відпрацьовує повністю як має бути, згідно ринкових механізмів, і чекати відновлення вартості облігацій можна уже у другій половині жовтня.
Якщо взяти більш довгостроково – то цикл зниження ставок ФРС на даний момент має очікування падіння до 3,5% у червні 2025 року. Звичайно, в першу чергу це впливає на короткострокові облігації, але і на довгострокові облігації цей вплив є, хоча він і не такий прямий.
Більше того, якщо ж все таки, рецесія відбудеться, то буде ще два позитивні фактори для облігацій. Перше – це набагато сильніше зниження ставки ФРС (не виключаю і захід у зону від’ємних ставок), і друге – це перетік капіталу із ризикових активів (акцій), у захисні (облігації), що ще більше підніме вартість облігацій.
Тобто, я позитивно налаштований на ріст довгострокових облігацій.
Якщо вам цікава така тематика, підписуйтесь на телеграм-канал та ютуб-канал.
Реєструючись за цими посиланнями, ви не тільки отримуєте знижки і бонуси, але і підтримуєте розвиток проекту Capitalizator UA!
Відео версія:
Дякую вам за увагу і до зустрічі у наступних дописах. З повагою, Олександр Янчак. Capitalizator UA.
Індексу жадібності і страху – https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed
Угоди інсайдерів – http://www.openinsider.com/charts
Угоди найбільших фінкомпаній – http://www.openinsider.com/screener?s=JPM+GS+BAC+WFC+PNC+ms+schw+usb
Індекс VIX – https://stockcharts.com/h-sc/ui?s=%24VIX
CBOE Equity Put/Call Ratio – https://stockcharts.com/h-sc/ui?s=%24CPCe
Сезонність – https://insider-week.com/en/seasonal-charts/
30-Year Bond Auction – https://www.investing.com/economic-calendar/30-year-bond-auction-572
Індекс СОТ у бондах – https://insider-week.com/en/cot/30-yr-t-bonds/
Fed Rate Monitor Tool – https://www.investing.com/central-banks/fed-rate-monitor
Фінансова індустрія дуже вміло формує інвестиційні міфи, по типу того, що фондовий ринок - це…
Український інвестиційний ландшафт змінюється щороку – і навіть із 2025 роком є велика різниця. А…
Інвестори звикли, що ринок працює за певними шаблонами останні практично 20 років, але 2026 рік…
Якщо ви хочете зрозуміти, куди рухається світова економіка, припиніть дивитися на ціни технологічних гігантів і…
Інвестиційне середовище України опинилося в перехідній точці, і суттєво відрізняється від перших років повномасштабного вторгнення.…
Американська фінансова система входить у фазу досить високої турбулентності, і причиною є величезні дисбаланси у…
