Що несе 2025 рік для S&P 500, біткойна, облігацій, золота і нафти

У цьому дописі давайте спробуємо розібрати, що очікувати від найбільш популярних активів, таких як біржовий індекс S&P 500 (і відповідно, від ринку акцій), біткойна, облігацій (особливо, довгострокових), золота і нафти у 2025 році. А також, розглянемо ще один, не дуже популярний, але перспективний актив.

Аналіз проведемо із погляду даних по розумним грошам, таких як хеджери та інсайдери, по ринковому сентименту (тобто настроям інвесторів), а також, включу деякі додаткові дані, які варті уваги.

Починаємо із S&P 500, як найпопулярнішого інструменту із класу ризикових активів.

Почнемо із інсайдерів. Коротко нагадаю, що інсайдери, це керівництво компанії, члени ради директорів та інші службовці компанії, які мають доступ до непублічної інформації. Сюди також відносяться власники 10% акцій компанії і більше. І всі вони зобов’язані звітувати по своїм угодам, що дає нам джерело якісної інформації.

Якщо поглянути на дії інсайдерів, то видно, що з кінця листопада інсайдери масово продають акції своїх компаній. Якогось одного піку немає, але видно чіткий загальний підвищений рівень продажів.

Якщо взяти окремо найбільші фінансові компанії, тобто, компанії, які найбільше корелюють із SP500, так як є представниками безпосередньо сектору фінансів – то у їх звітах також видно масові розпродажі акцій. При чому, розпродаж йде практично по усім компаніям, і розміри таких продажів складають сотні мільйонів доларів. Під час очікування росту, такими об’ємами акції не продають.

Переходимо до хеджерів. Коротко, хеджер – це учасник торгів, який має на меті хеджувати ризики для основної діяльності. Це, як правило, представники великого бізнесу, які захищаються від коливання ціни. Загалом, про інсайдерів, хеджерів і інші інструменти, які ми будемо сьогодні розглядати, детальна інформація є у безкоштовному курсі «Розумні гроші» (на сторінці “База Знань“).

Отож, хеджери у індексі S&P 500 мають від’ємну позицію. Якщо подивитися трішки раніше – на 2022 та 2023 рік, коли зароджувався тренд на ріст, хеджери мали величезну позитивну позицію, яку плавно закривали по ходу росту індексу.

А зараз, вони уже мають накопичену хеджувальну шорт позицію, яка за своїм розміром співмірна із позицією на піку тренду 2021-2022 року. Звичайно, мова не про точку розвороту, так як позиція може знижуватися і далі, але мова про те, де знаходиться ринок.

Цікавим є опціонний індикатор CPCE – це відношення пут до кол опціонів на акції. Закриття нижче рівня 0,5 говорить про наявність суттєвої переваги на ріст ринку, тобто, інвестори ставлять гроші на подальше зростання. І на графіку загалом видно звуження діапазону у сторону того, що майже ніхто не чекає падіння ринку. Цей індикатор хороший показник реверсивної психології, тобто, ринок йде проти очікування більшості.

По індикатору жадібності і страху та опитуванню інвесторів, від американської асоціації приватних інвесторів, ми бачимо нейтральний показник. Але це всього лиш реакція на значне денне падіння індексу SP500, що відбулося 18 грудня. Деякі індикатори сентименту можуть так різко реагувати на швидке падіння ринку, але вони так же швидко відновлюються до своїх нормальних значень.

Тому, ринок знаходиться у фазі очікування якогось тригера, тобто якоїсь події, що запустить процес зниження.

Я зараз не буду поглиблюватися, у одному із наступних дописів, я зроблю глибокий  і детальний аналіз по SP500 – по макро статистиці, більш ширше по сентименту, включу дані по корпоративним показникам і по споживацькому ринку – тобто повний огляд стану і перспектив саме S&P 500 і ринку акцій загалом.

А тепер до біткойну. Як я вже не одноразово говорив, біткойн – це такий же ризиковий актив, як і акції чи нерухомість, тому усе, що я говорив про індекс S&P 500 стосується і біткойна.

Проте, давайте подивимось безпосередньо на дані по біткойну. І почнем із інсайдерів, у компаніях, що напряму пов’язані із біткойном. Це такі компанії, як криптобіржа Coinbase, один із найбільших холдерів біткойна компанія MicroStrategy і серія компаній майнерів, таких як Cleanspark, Mara Holdings, Hut 8, RIOT Platforms, Terawulf, Cipher Mining.

Отож, у цих компаніях інсайдери масово продають свої акції, при цьому, жодної покупки у жодній з компаній – немає. А купували масово вони у другій половині 2023 року, що відображено у звітності.

Проте, хочу звернути увагу на дві компанії, які найчастіше попадаються у новинах. Перша – це MicroStrategy із їх директором і крипто адептом Майклом Сейлором. В той час, коли Сейлор розповідає скільки їх компанія купує біткойнів, менеджмент продає власні акції, а також, масово виписують собі опціони, виконують їх і продають акції.

Це у той час, коли MicroStrategy постійно випускає облігації, щоби залучити кошти інвесторів, менеджмент виводить кошти із компанії.

 

Ще одна компанія, яка також почала накопичувати біткойни – це Mara Holdings, на даний момент вони володіють більш ніж 40 000 біткойнів. І що характерно, вище керівництво компанії також почало продавати власні акції. Тобто, дії менеджменту не співпадає із публічними намірами компанії.

Криптовалютний індекс жадібності і страху також знаходиться у зоні жадібності. На даний момент жадібність не екстремальна, але загалом вона усе одно висока.

Ще один вартий уваги показник – це позиція застосунку криптобіржі Coinbase у категорії фінансів. На даний момент, застосунок не на першому місці, але усе одно знаходиться у топі – користувачі активно цікавляться криптою.

Тобто, по цим даним можна сказати, що ринок у активній фазі росту, і ближче до піку ніж до дна. Так само як із акціями – чекаємо не тригер.

І переходимо до довгострокових облігацій, що є для багатьох інвесторів болючою темою із покупкою TLT.

Ітак, динаміка по довгостроковим облігаціям аж ніяк не радує, але не потрібно панікувати. Довгострокові облігації – це високо волатильний інструмент, порівняно із короткими облігаціями. Бо чим більший термін до погашення, тим більше можуть впливати різні фактори на ціну облігації.

Так, вплив ставки ФРС на вартість таких облігацій є, але не такий великий, як на короткі облігації. Тому, потрібно враховувати, що дохідність довгострокових облігацій не буде рівною ставці ФРС, але у середньому, буде прямувати до її рівня, проте із можливою високою волатильністю.

Основна проблема довгострокових облігацій – це невизначеність щодо політики Трампа, буде вона проінфляційна, чи дефляційна. Бо деякі його заяви суперечать одна одній, і все будемо бачити уже по факту його прямої діяльності на посту президента.

А поки ці всі очікування і невизначеність, останні місяці, тягнуть дохідність облігацій вверх, і відповідно, їх вартість вниз.

Що цікаво, це те, що хеджери по довгостроковим облігаціям також знаходяться у невизначеному стані. Як показує графік – після виборів у США, їх позиції знаходяться на біля нульових позначок, хеджери також очікують.

Але, по сентименту у довгострокових облігаціях, яке побудовано на опитуваннях інвесторів – переважна більшість очікує продовження падіння вартості облігацій. Більше того, значення знаходяться на екстремально низьких рівнях. Та як ви знаєте, настрої інвесторів працюють реверсивно, так що, із достатньою ймовірністю, можливо найближчим часом нас чекає розворот. Можливо навіть і на інавгурацію Трампа, як найближчу знакову подію.

Це також підтверджує інша метрика – масове зростання об’ємів опціонних PUT-угод, тобто – ставок на подальше пониження вартості TLT. Як показує графік, більшість піків зростання об’ємів таких угод були локальними мінімумами для довгострокових облігацій.

Також, поточному падінню вартості облігацій сприяє те, що на даний момент присутні очікування, що ФРС у 2025 році буде всього два рази знижувати ставку на 0,25%. Тобто, очікування, що суттєвого пом’якшення не буде, але коли активно реалізується рецесія, чи просто ринок почне охолоджуватися і повертатися до нормальної оцінки, то ставку будуть знижувати стільки раз, і до такого рівня, поки стимулювання не будуть відчутним. Так було раніше, так буде, скоріш за все, і надалі.

А якщо врахувати потенціал перетікання капіталу із ризикових активів у захисні, під час охолодження, то це і буде золотий час для облігацій.

Тому, довгострокові облігації, із врахуванням ризиків, можуть бути цікавим варіантом для вкладення. Але нагадую – це не інвестиційна рекомендація, завжди робіть власний аналіз.

І перед тим, як перейти до золота, якщо у вас ще немає рахунку для закордонних фондових ринків, то початок нового 2025 року є хорошим часом, щоби розпочати свій інвестиційний шлях.

Пропоную вам Freedom24 – це ліцензований брокер, із простою реєстрацією, україномовною підтримкою та можливістю поповнити рахунок поміж іншого, криптою чи карткою українського банку. Я особисто маю там рахунок більше 3х років – і усім задоволений.

При реєстрації за цим посиланням у Freedom24 і поповненні рахунку від 100$, з 13 січня по 28 лютого 2025 діє акція – брокер дарує на рахунок акцію однієї із публічних компаній.

Отож, що чекати по золоту. Поглянемо спочатку на угоди у компаніях, що займаються видобутком золота, а також, срібла і міді – це фактично одна група металів, і вони добре корелюють, а заодно, буде більша вибірка даних.

Бачимо, що окрім однієї покупки, інсайдери масово продають свої акції. І тут, насправді, немає нічого дивного – золото знаходиться на своїх історичних максимумах по вартості із врахуванням інфляції.

Звичайно, це не означає, що золото не буде рости, але показує те, що потенціал по ризик профілю золота направлений вниз. Це підтверджують і позиції хеджерів. Вони знаходяться практично на мінімальних значеннях за всю історію.

Основними драйверами росту ціни на золото є очікування можливого зростання інфляції, а також, геополітичні ризики.

Тому, по золоту я бачу більший потенціал саме у сторону зниження ціни, саме не це вказують основні фактори.

Щодо нафти, то тут картина значно краща. По даним інсайдерів уже видно серії угод від інсайдерів різних компаній на покупку, при чому, суми покупок доволі відчутні. Тобто, інсайдери у нафтових компаніях бачать певну перспективу росту.

Так щоби сказати, що це ознака впевненого росту – я не можу, оскільки угод на продаж також є достатньо. Але потрібно брати до уваги, що коли інсайдер продає – то причин для цього може бути безліч – це не обов’язково закриття позиції для фіксації прибутку, це може бути продаж для закриття кредиту, купівлі нового будинку і тому подібне.

А купує інсайдер виключно із однією метою – заробити гроші. Тому, вага угод на покупку є набагато більшою, ніж угод на продаж.

Із іншої сторони, позиції хеджерів також показують потенціал до зростання. Дані по індексу СОТ знаходяться у зоні покупки. Хоча, це не самий сильний сигнал, оскільки прямі позиції хеджерів не знаходяться біля екстремумів, тобто, вони на певних середніх рівнях.

А це означає, що певний потенціал для росту є, але він не є високоймворіним, тому я не дивлюсь зараз у сторону нафти. Ще одна причина, чому я не дивлюсь у сторону нафти полягає у тому, що я все ж таки, бачу попереду неминучу рецесію (як вже казав, про це у деталях буде один із наступних дописів), а під час спаду економіки попит на нафту падає, і відповідно може сильно знижуватися і ціна.

А для тих, хто додивився до кінця, я розповім про один перспективний актив із енергетичного класу, який можливо я буду брати у портфель – це уран. По ньому, під час зниження і консолідації ціни, інсайдери у компаніях, пов’язаних із видобутком урану активно почали викуповувати акції власних компаній, про чому – продажів майже не має, а це уже доволі сильний знак.

По урану є як ETF на компанії що займаються видобутком урану, так і безпосередньо на фізичний уран. Є навіть плечовий ETF на уран, для самих азартних.

Тому, якщо все ж таки, вирішу брати уран у портфель – я, як завжди, напишу про це у телеграм каналі. У мене, до речі, є допис про аналіз урану, думаю воно зараз буде актуальним.

Але, якщо вам цікаво глибше копнути в уранову галузь і її перспективи, саме із фундаментальної сторони, то напишіть про це у коментарях – буде інтерес, обов’язково зроблю детальний допис!

Якщо вам цікава така тематика, підписуйтесь на телеграм-канал та ютуб-канал.

Мій брокер фондового ринку:

Freedom Finance Europe із можливістю поповнити криптою чи карткою українського банку>>>
При реєстрації за цим посиланням у Freedom24 і поповненні рахунку від 100$, з 13 січня по 28 лютого 2025 діє акція – брокер дарує на рахунок акцію однієї із публічних компаній.

 ТОП криптобіржі, якими я користуюсь:

 Біржа Binance із 20% знижкою на комісію>>>
 Біржа OKX із 20% знижкою на комісію>>>
 Біржа Bitget із 20% знижкою на комісію>>>
 Відкрити рахунок на Bybit із бонусами до 30 000 USDT>>>

Реєструючись за цими посиланнями, ви не тільки отримуєте знижки і бонуси, але і підтримуєте розвиток проекту Capitalizator UA!

 Підтримати розвиток проекту Capitalizator UA фінансово>>>

Дякую вам за увагу і до зустрічі у наступних дописах. З повагою, Олександр Янчак. Capitalizator UA.