Правда про стан фондового ринку США у 2025 році

На даний момент ми бачимо, як тритижневе падіння сп500 поглинуло весь ріст за останні 9 місяців, тобто, це падіння, як для біржового індексу, є відчутними і доволі стрімким.

І відповідно, постає логічне питання, чого очікувати далі – продовження падіння ринку, чи навпаки, зараз ідеальна точка для купівлі? Тому, у цьому дописі, ми без емоцій, об’єктивно розглянемо поточні і випереджаючі ринкові дані, і зробимо висновок що відбувається із індексом зараз і чого від нього очікувати у перспективі.

Якщо трішки віддалити графік поточного тренду, і подивитися із 2023 року, то видно, що це уже 4 таке падіння глибиною біля 10%. Та кожного разу, таке падіння успішно викуповувалося і індекс S&P 500 продовжував активно зростати. Тому, потрібно визначити, чи цього разу буде так само, а заодно, порівняєм що показували нам випереджуючі індикатори, за ті попередні корекції ринку.

Перша група даних, які ми розглянемо – це ринковий сентимент, тобто, настрої роздрібних інвесторів.

Перший індикатор із цієї групи – це опитування інвесторів від американської асоціації приватних інвесторів. І по даним цього індикатора, приватні інвестори знаходяться у екстремальному страху – приблизно 60% інвесторів очікують падіння, і тільки менше 20% – очікують ріст.

І якщо накласти ці дані на графік біржового індексу, то видно чітку закономірність – що середньостатистичний роздрібний інвестор майже завжди не правий. Тобто, у зонах де інвестори найбільше очікують падіння, видувається ріст ринку.

Але тут є важливий нюанс – роздрібний інвестор іноді починає панікувати занадто рано. На прикладі падіння 2022 року, це гарно демонструє графік, інвестори почали «боятися» завчасно, фактично, за пів року до досягнення дна.

Та були ще відкати індексу у 2023 та 2024 роках – і цей індикатор ідеально показав те, що варто закуповуватися, оскільки тренд буде продовжуватися.

А це говорить про те, що одних даних по настроям інвесторів для прийняття рішення – не достатньо, і одразу реагувати на такі дані – не варто. Так, однозначно – це один із дзвіночків, і ігнорувати його точно не потрібно. Ці дані демонструють, що розворот ринку, чи просто відскік ціни – буде. До речі, у цьому дописі ми розберемо найбільш ймовірний, на даний момент, сценарій.

Загалом, якщо вам буде цікаво детальніше дізнатися про усі випереджуючі індикатори, про які я буду писати у цьому дописі, то рекомендую ознайомитися із безкоштовним курсом «Розумні Гроші».

А також, посилання на усі індикатори будуть у кінці допису, якщо ви хочете провести власний аналіз, чи просто зберегти джерела.

Переходимо до Індексу жадібності і страху від CNN – це комплексний індикатор, який вимірює фактичні настрої інвесторів по 7 напрямках. Цей індикатор також демонструє екстремальний страх – його поточні мінімальні значення доходили до 14.

По цьому графіку ми також бачимо, що при серпневому падінні ринок опускався до рівня 17.

На корекції ринку восени 2023 року, значення опускалося до рівня 20, а на падінні у квітні 2023 – до рівня 23. Тобто загалом індикатор ніби дуже добре показує.

Але давайте більш глибше подивимось що було у 2022 році, під час повноцінного падіння. Як видно, протягом усього падіння, індекс жадібності і страху кілька разів заходив у зону страху, тобто він не показав остаточне дно.

Таким чином, цей індикатор також підтверджує, що варто очікувати певного підйому ціни, але коли саме – він не уточнює.

Основний висновок від усіх показників настроїв інвесторів – це те, що вони дуже мінливі, тому, як саме надійне джерело для прийняття рішень – не може використовуватися. Але, як додатковий інструмент аналізу – це однозначно варті уваги показники.

Переходимо до іншої групи даних, а саме – до індикаторів ринкової активності. Першим індикатором із цієї серії ми розглянемо відношення опціонів Put до Call біржі опціонів Чикаго.

Я наніс червоними колами дані індикатора, при якому ринок починав відновлюватися, і синіми – дані, при яких був певний пік ринку. А також, вказав приблизні зони, де можна очікувати зміну тренді.

А зараз уже картина зовсім інша – по цим даним ми і приблизно не знаходимося у значеннях, які показують на можливий початок росту. Навпаки, ми знаходимось значно ближче до значень, які вказують на падіння.

Звичайно, цей індикатор не має прямих меж, де ріст де падіння, але він дає хорошу карту де знаходиться ринок по реальним угодам інвесторів і трейдерів. Тобто, це уже не очікування, а реальні дії.

Інший індикатор – це індикатор волатильності VIX, чи як його називають «індекс страху». Цей індикатор відображає волатильність на опціонах на S&P 500. Чим вища волатильність, тим умовно, на ринку присутній більший страх і невизначеність.

Як видно по графіку, дійсно на даний момент присутні підвищені значення, але вони аж ніяк не дотягують до екстремальних рівнів. Звичайно, це не 100% вимога, що для початку відновлення тренду потрібно зайти у зону екстремальних значень. Але для того, щоби була висока ймовірність відновлення тренду, потрібні екстремальні значення.

По даній групі індикаторів ми бачимо, що частково негативний фон присутній, але він ще далеко не екстремальний.

Переходимо до іншої групи індикаторів, а саме – до, так званих, «розумних грошей». Першим давайте поглянемо на угоди інсайдерів. На графіку чітку видно, що ніяких підвищених покупок у даний момент немає, незважаючи на відчутне падіння індексу. При чому, розпродажі акцій на піках ринку, перед самим падінням – присутні. Я зараз продажі не буду аналізувати, оскільки це не тема даного допису, та й у попередніх дописах ми оглядали уже їх детально.

Покупки інсайдерами говорять, що при цій ціні їм не цікаво купувати акції, вони не бачать потенціалу росту ринку. На що ще варто звернути увагу, так це на те, що на серпневому падінні біржового індексу, інсайдерам також не було інтересу купувати навіть при просадці майже на 10%. Тобто, навіть при значенні індексу 5200 інсайдери не бачать якогось потенціалу для покупки.

А от якщо подивитися на попередні просадки ринку, які відбулися у 2023 – то уже видно, що інсайдери мали підвищені покупки акцій. Тобто, на рівні 3800-4200 по S&P 500 їм було відносно цікаво купувати, оскільки там вони бачили потенціал зростання.

Це не обов’язково ознака, що ціна піде туди. Це в основному ознака того, що у той момент, при тих умовах і тій ціні, був потенціал зростання.

Наступний індикатор розумних грошей – це хеджери. Хеджери володіють екстремальною короткою позицією, тобто, вони масово хеджують ризики падіння ринку, оскільки вони вбачають у такому сценарію велику ймовірність.

Що цікаво, якщо подивитися на останні тижні, то на поточному падінні ринку на 10%, хеджери не скоротили власні позиції, а навпаки накопичили. Тобто, вони вбачають зараз підвищені ризики падіння ринку.

Таким чином, «розумні гроші» вказують на те, що ринки можуть просісти значно глибше. Але тут важливо розуміти, що «розумні гроші» не такі мінливі, як роздрібні інвестори (те що ми спочатку розглянули), і вони дивляться на довший горизонт часу – тобто, невеликі відскоки ринку вони не прогнозують як правило. Це буде важливо, коли будемо будувати остаточний висновок по всім даним.

А тепер перейдемо до окремих індикаторів ринку, вони не відносяться до жодної із вище перелічених груп, але із іншої сторони – вони є незалежними між собою, що робить аналіз більш об’єктивним.

Один із таких цікавих індикаторів – це сезонність ринку. І сезонність показує нам, що як правило, дно ринку припадає на кінець березня, та й загалом – усе йде по плану.

Усе окрім волатильності, бо якраз висока волатильність цін на індекс – це є ознака того, що ринок знаходиться не у звичайному стані, а щось відбувається.

Та в будь-якому випадку, сезонність у S&P 500 ми не відкидаємо, як мінімум, вона співпадає із настроями роздрібних інвесторів (з чого я починав допис).

Переходимо до наступного індикатора, а саме до індексу Армса (TRIN). Це індикатор ринкової широти. Якщо коротко, то при значенні TRIN менше 1 очікується те, що ринок буде спадати у вартості, а якщо значення більше 1 – це підвищена ймовірність, що ринок буде зростати.

Звичайно, як і завжди 1 в 1 аналізувати цей індикатора не можна, але що характерно саме зараз, це те, що із березня на усьому падінні індекс Армса знаходиться нижче рівня 1.

А ще, цей індикатор дає доволі точні результати по прогнозуванню зміни тренду, але за умови підтвердження іншими ринковими даними.

Тобто, якщо TRIN закрився по позначці 2 і вище, і є підтвердження від інших даних, то це є високо ймовірна ознака, що найближчим часом ринок почне ріст – тобто, можна уже шукати точку для входу в ринок. І відповідно, якщо TRIN закрився нижче 0,5 – то це ознака тренду на спадання вартості ринку.

Йдемо далі. Зараз, до речі, усе частіше можна почути, що в оглядах аналітиків згадується слово «рецесія», але давайте подивимось які реальні настрої інвесторів на рахунок неї.

Отож, згідно даних Google Trends рецесію ніхто не чекає – це є загальні настрої роздрібного інвестора. Звичайно, на кожній корекції ринку, запит на тему «рецесії» зростає – це демонструє графік по поточним даним і ще два попередні піки ринку.

Але найбільш популярним трендом тема рецесії стає фактично на дні ринку, коли варто закуповувати. Це гарно демонструють тренди під час рецесії 2008 і 2020 років, та падіння 2022 року.

Тобто, дивлячись на те, що роздрібні інвестори не цікавляться рецесією, то і якогось суттєвого відскоку вверх чекати не варто.

Загалом, на хвилинку відійду від теми, бо часто приходить питання – коли чекати рецесію? На це питання не існує відповіді, час коли вона почнеться – не прогнозований, максимально, що ми можемо зробити, це визначити фактори, які вказують на її високу ймовірність і підготуватися.

А вже про саму рецесію ми взнаємо заднім числом. Узагалі завжди потрібно тримати в голові, що ринки не раціональні, і можуть бути у такому нераціональному стані довго.

А тепер я спробую підсумувати, що я бачу по усім цим аналітичним даним. Я не дуже полюбляю робити такі прогнози, але цього разу зроблю їх.

Оскільки роздрібні інвестори знаходяться у паніці, то значить, що певний відскік вверх ринку усе ж таки буде.

Але, скоріш за все, це не буде повноцінний тренд, а те, що називають «відскік мертвої кішки» – тобто, не значне відновлення ринку, яке, скоріш за все, поміняє настрої роздрібних інвесторів на позитивні і буде спонукати їх купувати далі. Певний оманливий рух.

Чому вважаю що рух буде обмеженим? Бо інсайдери і хеджери не показують своїми діями, що очікують ріст, їх дії повністю зворотні.

Куди ціна дійде, важко сказати, але на горизонті у нас є 200 ковзаюча середня, яка є сильним рівнем опору і є круглий рівень 6000 по S&P 500. А також, можливо і досягнення нового історичного максимуму, і через хибний пробій піти повноцінно вниз.

Останній сценарій самий цікавий, оскільки новий максимум може змінити настрої роздрібних інвесторів на жадібність, де крупний капітал зможе їм продавати акції. При чому, це не є маніпуляція ринком чи якась інша теорія змови, просто так працює капітал – на високих цінах роздрібний інвестор особливо хоче купувати, із-за певної ейфорії, і стає ліквідністю для виходу розумного капіталу.

А далі, після цього відскоку, із достатньою ймовірністю ринок може чекати більш глибокий тренд на зниження. Та потрібно буде провести додатковий аналіз, чи нічого не змінилося, оскільки ринки динамічні. Але як буде – покаже тільки час!

Якщо вам цікава така тематика, підписуйтесь на телеграм-канал та ютуб-канал.

Мій брокер фондового ринку: